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EUR/USD: BCE pronta a controllo curva tassi?

Prende corpo l’ipotesi che il PEPP consenta alla BCE di controllare la curva dei tassi, una strategia simile a quella di Bank of Japan.

cambio euro dollaroNelle ultime settimane abbiamo assistito a un’impennata delle quotazioni dell’EUR/USD, con i prezzi che hanno quasi raggiunto quota 1,22 raggiungendo i massimi da fine aprile 2018.

A differenza dell’ultima volta in cui le quotazioni dell’EUR/USD hanno toccato la soglia 1,20, nessun esponente della BCE si è fatto avanti con dichiarazioni capaci di calmierare la salita, spinta soprattutto da un Dollaro USA estremamente debole contro tutte le principali valute mondiali.

Nel frattempo prende sempre più corpo l’ipotesi che il PEPP dell’Eurotower sia uno strumento che consenta alla Banca centrale europea di controllare la curva dei tassi, una strategia simile a quella di Bank of Japan. Con questa mossa la BCE fissa il livello dei rendimenti sui titoli di Stato a più lunga scadenza e compra bond governativi per mantenere tale livello.

L’Effetto

In diverse dichiarazioni, i membri del board della BCE hanno sempre negato che la Banca centrale stia cercando di controllare la curva dei tassi, ma secondo gli analisti di HSBC l’Eurotower la controlla “de facto”, anche se potrebbe non fornire mai un target preciso sui rendimenti. Il problema rimane come agire sull’apprezzamento della moneta unica, che potrebbe aver raggiunto livelli tali da danneggiare le imprese esportatrici del vecchio Continente.

Commento a cura del team Vontobel

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